ECLAIRAGE : LA FINANCIARISATION EN FRANCE ET EN EUROPE

Celia Firmin, économiste, revient dans cet article sur la financiarisation du capitalisme en France et en Europe à l’oeuvre depuis les années 70. Un éclairage indispensable dans le contexte de la crise actuelle de ce capitalisme financier. Ce texte est extrait de la thèse d’économie soutenue par l’auteur en mai dernier à l’université de Paris I - Panthéon-Sorbonne et dont La Forge publiera en novembre les conclusions en partenariat avec les Editions de l’aube.

Depuis la fin des années 1970, la France connaît des transformations majeures, aussi bien sur les plans macroéconomique qu’institutionnel. De nombreux auteurs parlent d’une tendance à la financiarisation de l’économie française (Plihon, 2003 ou Duménil et Lévy, 2005 par exemple). Les définitions varient, certaines sont très larges. Ainsi, par exemple pour Dore (2002), les transformations subies par les modèles nationaux de capitalisme ont conduit à l’accroissement de la domination de l’industrie financière sur les autres activités économiques.

Les évolutions en cours dans la sphère financière se répercuteraient donc sur l’ensemble des activités économiques. Pour cet auteur, la financiarisation a également un impact microéconomique. Elle renvoie au rôle croissant des contrôleurs financiers dans le management des entreprises, à la croissance de la part des actifs financiers sur le total des actifs ainsi qu’à l’impact de plus en plus grand du marché financier comme facteur de détermination de la stratégie des entreprises, via le rôle exercé sur le contrôle des entreprises (pouvoir du conseil d’administration, menace de revente des actions si les objectifs de gestion ne sont pas atteints par les managers, etc.). La financiarisation se réfère également, pour ce qui est de son impact sur le plan macroéconomique, au caractère déterminant des fluctuations des marchés financiers sur les cycles économiques.

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